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【财金说】

8月初，沪指时隔三年半再度站上3600点大关，当金融、周期股集体暴动，具身智能、算力、大消费等概念轮番拉升，更似一曲政策、资本与产业共同奏响的协奏曲。

市场信心的强势回归，绝非偶然；站稳3600点，更是新起点。即日起，东南财金推出“A股重上3600点回望”系列报道，与投资者一同穿透指数波动，洞察驱动市场的深层逻辑与澎湃动能。

8月15日，A股继续上攻并迎来普涨行情，截至收盘，沪指涨0.83%，报3696.77点；深证成指涨1.60%，报11634.67点；创业板指涨2.61%，报2534.22点。全市场超4600只个股上涨，逾百股涨停。

本周，A股表现强势，沪指在上一交易日盘中突破3700点，创近四年新高报3704.77点；沪深两市成交额连续三日突破2万亿，今日达到22446亿；融资融券余额在2015年5000点高位后，首次突破2万亿元大关……

金融市场向来是充满智慧与谜题的战场，行情变换时金融机构的资金流向更是备受关注。那么，A股沉浸在牛市气氛里，哪类资金起到推波助澜的作用；本轮行情中，又有哪些甬股被资本相中呢？

杠杆资金“卷土重来”

回望二季度以来，在一系列利好政策的加持下，A 股市场被注入了一剂强心针——上证指数在6月24日成功突破3400点，并在成功站稳3500点后仅用时十个交易日便快速突破3600点。4月8日至今，上证指数累计涨幅达19.38%，深证成指、创业板指的涨幅更是分别超过20%和30%。

上证指数4月8日以来日K线图。

国金证券指出，A股迎来自下而上的牛市氛围，市场的火热是流动性宽松与政策预期共振的结果，情绪改善来自外部环境的积极变化。

市场突破的动力核心是资金流动性。市场资金一般分为：国家队、机构、散户、外资四大类。国金证券认为，本轮行情由散户情绪升温与外资回流主导，险资提供长期支撑——

今年1月，政策层要求大型国有保险公司力争从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，并在现有基础上继续稳步提高投资股市的比例。数据显示，今年一季度财产险和人身险公司新增持有股票与证券投资基金规模达到3604亿元，创2022年三季度以来新高，是去年同期的1.92倍。

从投资者开户数来看，上交所最新数据显示，2025年上半年A股累计新开户1260万户，同比增幅达32.77%；而7月A股新增开户数为196.36万户，同比增长超70%。

外资动向方面，Choice数据显示，7月以来北向资金净流入已达876亿元，为连续第三个月净流入。其中，“金瑞基金中证海外中国互联网ETF”7月净流入8.8亿美元，为今年2月Deepseek行情以来的新高；“iShares安硕MSCI中国ETF”7月净流入3.5亿美元，为去年924行情以来的新高。

值得注意的是，A股杠杆资金正在卷土重来。截至7月31日，融资余额占市场总成交额的比例为10.4%，较6月底上升了0.94个百分点。且两融余额仍在进一步攀升，截至8月13日，两融余额时隔十年重上2万亿元关口，成为本轮行情最鲜明的注脚。

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甬股交投活跃

截至8月14日，本月共有22只甬股涨幅超10%，其中瑞晟智能、中大力德和震裕科技已在今年前7个月实现股价翻倍，涨幅分别为204.38%、170.92%和107.50%；金田股份和君禾股份增仓排名位列A股第57位和97位。

值得一提的是，瑞晟今年以来上涨天数占97天，居A股首位。

区间交易日（8月1日至8月14日，以下均为该区间）涨幅排名中，创源股份（61.66%）、博威合金（41.56%）、宁波韵升（37.51%）股价涨幅在A股“宁波军团”中领跑，并与神通科技、野马电池、金田股份跻身A股涨幅前100。

从区间交易情况来看，A股“宁波军团”也表现相当活跃——

共有23家甬股日均成交额超5亿元，其中，中大力德、宁波韵升、双林股份、拓普集团、杉杉股份、美诺华（维权）成交额分别达27.50亿元、22.46亿元、15.64亿元、13.62亿元、11.66亿元和10.28亿元；

14家甬股日均换手率超10%，其中夏厦精密（29.50%）、美诺华（17.74%）、星源卓镁（16.37%）横河精密（15.45%）换手率超15%；

从资金流向来看，28家甬股实现主力净流入，其中杉杉股份主力净流入居首额达4.81亿，金田股份和韵达股份紧随其后，分别为4.77亿元和4.22亿元。

值得关注的是，区间交易日内，共有15只甬股斩获涨停板。其中，夏厦精密（5次）、宁波韵升（3次）、博威合金（2次）等12只甬股多次登上龙虎榜。这之中，不乏北向资金和国内知名机构现身（根据市场资料整理，仅供参考）——

8月5日，知名游资“北京中关村”位列夏厦精密龙虎榜卖5席位；8月8日，广发证券深圳深南东路营业部以买入2.58亿元，登上宁波韵升龙虎榜买2席，位次沪股通专用席位；8月13日，广发证券深圳深南东路营业部还以2.09亿元现身博威合金龙虎榜买2席，同样位次沪股通专用席位；8月13日，沪股通专用席位合计净买入6600.32万元金田股份，而知名游资“章盟主”则现身卖2席……

公开资料显示，广发证券深圳深南东路营业部曾在今年7月，斥资5.85亿元进场西藏天路，位居龙虎榜买入席榜首；5月斥资7200万元猛攻中集环科；6月再度布局电科网安，单次操作动辄数亿元。

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百亿私募重仓这些甬股

金融机构作为A股市场的重要机构投资者，被称作智慧资本。管理规模达百亿、千亿级的私募基金经理所布局的行业和公司，又被投资者视作“风向标”。

Choice数据显示，二季度已有54家A股甬企公布机构持股情况，共有992家机构持仓甬股。其中，基金公司家数占比超94.35%，拓普集团（185家）、宁波银行（174家）、德业股份（173家）、东方电缆（148家）排名居前。

从持股数量来看，百隆东方（7.02亿股）、继峰股份（6.63亿股）、东方电缆（3.72亿股）、神通科技（3.34亿股）、宁波银行（2.63亿股）、东睦股份（2.10亿股）机构持股数居前。

对比今年一季度和已公布二季度机构持股情况，东睦股份（增长

15.55%）、润禾材料（29.94%）、锦浪科技（34.62%）等机构持股比例环比增长。其中，东睦股份在8月7日创下历史股价新高，为28.97元/股；润禾材料创下近5年来股价新高，为37.58元/股。

细分至基金公司持股数量来看，今年二季度，宁波银行、继峰股份、雅戈尔分别以2.63亿股、2.27亿股、7852.36万股位居A股甬企前三，占流通股比例分别为3.98%、17.93%、1.70%；而宁波银行、继峰股份、东方电缆、宁波华翔等12家A股甬企更是较一季度获基金公司增持。

另据一季度数据显示，宁波银行（

QFII持股数量13.22亿股，占流通股比19.09%）、旭升集团（2040.10万股、2.14%）、宁波东力（1797.47万股、3.67%）等20家A股甬企还获得境外机构持股。

值得关注的是，纵观已公布二季度持仓的460家百亿级基金经理的十大重仓股，宁波银行、拓普集团、均胜电子、震裕科技、双林股份等14家甬股出现在20位基金经理的十大重仓股中。

其中，拓普集团出现频次仅次于宁波银行，共获3位百亿级私募基金经理重仓。2025年二季度，该公司机构持股占流通股比例为2.23%。机构持仓明细显示，中银基金麾下智能制造股票型证券投资基金、中国精选混合型开放式证券投资基金等4只产品对其进行增持；工银瑞信麾下研究精选股票型证券投资基金、优质精选混合型证券投资基金5只产品对其增持。

此外，杠杆资金也纷纷加码——Choice数据显示，区间交易日内，共有11家A股甬企融资买入额超10亿元，中大力德、宁波韵升、拓普集团位居前三，金额分别为26.34亿元、19.03亿元、17.05亿元；截至8月14日，宁波银行（20.75亿元）、拓普集团（18.17亿元）、容百科技（13.46亿元）融资融券余额超10亿元。

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